并且，清库存的周期也逐渐走向尾声，上证主板企业的存货周转天数从2024年Q1的99.5天下降到今年Q1的94.1天，同期深圳主板企业的存货周转天数从139.2天下降109.7天，供给侧的压力也得到了释放。
得益于资产质量、营收规模、周转水平的全面优化，整体来看，上证主板和深圳主板的ROE水平回到了相对高位。
从这三个角度看，A股的确存在再平衡的需求，但再平衡的路径未必是"高估值板块暴跌、低估值板块暴涨"的极端切换。更可能的场景是，高估值板块通过业绩消化估值、低估值板块通过基本面修复温和收敛，两者之间找到一个新的平衡点。
对于投资者而言，当下或许不是一个需要恐慌的时刻，但确实是一个值得重新审视持仓结构的窗口，有真实业绩支撑、估值处于合理区间的主板标的，正在展现出越来越清晰的相对性价比。
03 哪些板块潜力更大
聊完了再平衡的逻辑，我们回到行业层面，来聊一聊从细分行业的角度来看，哪些行业在估值分化中被系统性低估了，哪些行业的基本面改善还没有被市场定价。
受益于行情表现，绝大多数行业还是延循了去年以来的强势估值，根据大家的建议来看，如果仅看三年百分位，确实已经不足以反应行业的真实估值水平。因此我们今天所有的口径都围绕着十年百分位。
38个Wind三级行业中，有7个行业目前的十年百分位达到了90%以上，耐用消费品、建材、半导体当下估值为十年最高点。其中耐用消费品和建材属于业绩下滑导致的估值被动增长，而半导体则是本轮资本繁荣的核心产业。
其余行业中，有9个行业目前的三年百分位在70%-90%区间内，有4个行业在50%的荣枯线以上。十年估值百分位较高的有国防军工、可选消费、环保。
