安迈顾问的"恒大生意"
黄咏诗的履历表读起来就像一部香港商业史的缩影。
瑞幸咖啡财务造假案，她主导债务重组，让这家差点倒闭的公司起死回生；雷曼兄弟亚洲业务清盘，她担任核心成员；就连赌王何鸿燊的遗产纷争，也有她的身影。
"黄咏诗是香港最贵的清盘人之一，"一位投行人士评价，"但她值这个价。"
事实上，黄咏诗也是临危受命。恒大清盘前曾有重整计划草案，核心是债转股和延期兑付，债转部分主要转成恒大物业、恒大汽车的股份。但由于债权人普遍认为这些资产毫无价值，再加上创始人被调查导致信心破产，最终该草案在2024年1月被正式拒绝，随后法院清盘。
2024年1月29日，当香港法院正式委任黄咏诗和她的同事杜艾迪为恒大清盘人时，安迈顾问迎来了可能是公司历史上最复杂的案子。
恒大不是一家普通的房地产公司。它在中国280个城市有约1300个项目，涉及3000多个法律实体，债权人遍布全球。仅梳理资产负债表，就需要一个庞大的专业团队。
安迈为此配备了什么样的队伍？据接近安迈的人士透露，恒大清盘团队超过50人，包括律师、会计师、估值师、税务专家，甚至还有专门处理中国事务的顾问。按照行业惯例，这些专业人员的小时费率从2000港元到8000港元不等。
光是人工成本，一个月就要上千万，但这对恒大案来说只是小钱。
真正的大钱在后面。根据清盘人此前提交的初步报告，他们正在进行的工作包括：梳理恒大在全球的资产、评估1300个项目的价值、追讨可疑交易、起诉相关责任方。每一项都是耗时耗力的大工程。
以追讨许家印资产为例。安迈已经向香港法院起诉，要求许家印及其前妻丁玉梅返还60亿美元的股息和薪酬。这场跨境追讨涉及多个司法管辖区，需要大量的法律资源。这种级别的诉讼，光律师费就是天文数字，但这些费用最终都会计入清盘成本，从恒大资产中优先扣除。
安迈的收费模式也颇有讲究。除了按资产价值收取的基本费用，还有各种"额外收费"：如果成功追回资产，可以收取"成功费"；如果处理特别复杂的事项，可以申请"特别费用"。这就像出租车的计价器，基本费、里程费、等待费、夜间费，各种名目都能收钱。
但安迈也有自己的说法。黄咏诗在接受委任时表示，团队的首要任务是"尽可能保留、重组或继续运营恒大的业务"，为债权人争取最大利益。
问题是，这种"争取"的成本谁来买单？答案很明确：还是债权人。
"这是一个悖论，"上述投行人士说，"因为实际上，普通的债权人在巨轮倾覆时，处于非常不利的位置，他们几乎没有任何博弈筹码。固然清盘人收费越高，债权人能分到的就越少。但没有清盘人，债权人可能一分钱都拿不到。"
