一场争夺价值的多战线战争
当然，清盘拿这么丰厚稳定的利润，也必然是因为其任务之艰巨。任何一个重大案件的清盘人都至少要在三条战线同步开战。
第一条战线，如上所述，是在清盘人和债权人中间展开的。理论上，清盘人是为全体债权人的利益服务的。但在实践中，二者之间存在着一种微妙而紧张的"貌合神离的同盟"关系。
诉讼对清盘人而言是稳赚不赔的买卖，赢了，他们收"成功费"；输了，诉讼成本也能报销。但对债权人来说，这可能只是在浪费剩余资产。
第二条战线明显是清盘人 vs. 前管理层及关联方。他们的关系从本质上讲是对抗性的。清盘人的一项核心法定职责，就是调查导致公司失败的原因，并对潜在的不当行为采取行动。
在恒大案中，这种对抗尤为激烈。安迈已在香港法院对许家印、前CEO夏海钧、前CFO潘大荣及许家印前妻丁玉梅等7人提起诉讼，追讨金额高达60亿美元。
最近恒大"二号人物"夏海钧的资产曝光，揭开了清盘工作难度的冰山一角。
2025年8月，这位消失已久的恒大前总裁终于在美国被找到藏匿之处。香港法院文件显示，夏海钧藏身于加州尔湾的豪宅中，其家族在美国拥有三处房产：联排别墅、估值773万美元的山景豪宅，以及价值1930万美元的海滨庄园。这些资产均登记在其妻子名下，通过"新生活信托"等复杂架构持有。
更关键的是夏海钧的抗拒态度。他多次抗拒法庭披露命令，声称全面披露资产"将暴露其当前所在地"。香港法官高浩文严厉批评："夏海钧似乎只想遵从他愿意遵从的法律规则"。即使法院发出剥夺抗辩权的最后通牒，他提交的资产清单仍有明显漏洞--美国和加拿大的资产全无踪影。
如果连找到一个人、追回几套房子都如此艰难，那么处置1300个项目、追讨2.4万亿债务的难度可想而知。清盘人的工作，或许真的比外界想象的复杂得多。
这个案例也暴露了清盘人面临的真实困境：高管资产早已通过离岸公司、家族信托、代持等方式分散在全球17个司法区。即使找到了人、查到了资产，跨境执行仍是巨大难题。针对经济犯罪中美没有引渡条约，香港法院的判决要在内地执行，也需要走司法协助程序，这可能需要数年时间。夏海钧通过海外信托转走的资金，想追回是难上加难。
恒大案中最艰巨、最具决定性的战线，无疑是安迈顾问在香港与中国内地之间面临的法律与现实鸿沟。
恒大超过90%的核心资产和业务运营都在中国内地，这极得香港的清盘令在很大程度上成了一纸空文。
经过法院认可，安迈掌控着恒大香港公司的公章，甚至能注销董事会。却不能直接接管那些掌握实际项目的内地子公司--它们属于内地法律实体，受内地公司法约束。
正如黄咏诗所言："我们作为香港法院批准的清盘人到了内地后，如果没有获得内地法院认可，连去银行拿资料都不被允许，更不要说处置资产了。"
更关键的是，跨境破产认可长期处于"单向状态"。虽然2021年两地签署破产互认协议，2022年深圳法院裁定认可森信洋纸香港破产程序成为全国首例，但这种突破仍属个案。相比之下，境外法院认可中国破产判决的案例早已有多起。这种不对称成为跨境清盘的根本障碍。每个项目所在地的法院可能有不同态度，尤其是对恒大这种庞然巨物。
这种割裂使得清盘工作异常艰难。安迈不仅需要在两种法律体系、两种商业文化之间周旋，而且，恒大的清盘可能不只是一个法律问题，而是一个政治问题，安迈同时还要应对地方政府"保交楼"的政治压力，这远远超出了普通清盘人的专业范畴。
所以，尽管这套机制对债权人而言看似不公，但其设计本身存在内在逻辑。清盘工作极度复杂且充满风险，若没有优先受偿的保障，将难以吸引具备专业资质的机构接手，最终可能导致资产加速贬值，损害全体债权人的利益。
结语
2025年，香港房企清盘潮正在加速。路劲刚刚宣布正式违约，富力在3月底的清盘聆讯后前途未卜、弘阳的清盘聆讯则延期到9月底，世茂、华南城已在清盘队列。克而瑞数据显示，2025年房企债务到期规模达5257亿元，比2024年还高。
对安迈、德勤、毕马威这些清盘巨头来说，这是最好的时代。
恒大案让我们看清了这门生意的本质：清盘人收费排在所有债权人之前，即使债权人血本无归，他们也旱涝保收。
更讽刺的是，就在房企大规模倒闭的同时，四大会计师事务所正在进行激烈的市场争夺。普华永道因恒大审计丑闻流失75%的A股客户，安永成最大赢家，接手25家。在基金审计领域，安永市占率已达44%，成为新的"审计一哥"。
这就是清盘人经济学：实体倒下，服务业崛起；企业破产，专业人士发财。
