在扩产方面，经历过上一轮扩产、过剩的周期后，日韩厂商对新建产能非常谨慎，普遍维持每年10%-15%的扩产计划，且重点布局高端领域。而AI服务器和汽车类高端MLCC的供应商高度集中在村田、三星电机、太阳诱电这三家厂商。
例如：村田计划追加投资800亿日元，投产后其生产能力也仅扩张10%-15%。由于MLCC扩产周期长(不考虑基建需6-9个月，叠加基建需5-7个季度)，短期内有效产能难以快速扩张。
妙投认为，随着AIPC、AI手机等端侧应用爆发，MLCC的需求量还会持续提升。若MLCC厂商仍不考虑扩产，供需缺口将持续增大，将演变成MLCC的超级周期超过上一轮。
三、产业周期刚开始，估值兑现已过大半
MLCC与存储的逻辑有些相似，在产能有限的情况下，为了追逐更大的利益，存储厂商将DDR4的产能切换到更高毛利的HBM，MLCC厂商也开始转向毛利更高的高端系列。
由于日韩厂商战略性放弃部分中低端市场，中低端MLCC也将出现供应缺口，这为正在快速成长的国内厂商提供了绝佳的切入和追赶机会。
大陆企业风华高科、三环集团、火炬电子和鸿远电子近年来快速崛起，持续加大研发投入提升产能和品质，加速推进高端MLCC的国产化替代进程。
妙投认为，风华高科、三环集团受益于这轮上行MLCC周期的程度较大。
三环集团的MLCC主要聚焦于5G通信、AI服务器、汽车电子方向，风华高科主要应用于消费电子、通讯、计算机及智能终端等领域，两家企业较为契合AI场景和汽车电子化的爆发，有较大的业绩弹性。
另外，海外机构瑞银认为，受益于这轮上行周期，三环集团MLCC全球市占率由3%升至8%(原先预测为5%)。
而鸿远电子、宏明电子、火炬电子是国内防务MLCC领域的核心企业，三家占据了军用市场的主要份额，市场规模和格局相对稳定。
但是，基本面向好，不代表现在是闭眼买入的好时机。
A股市场历来有一个让人又爱又恨的特点：极度痴迷于"炒预期"。
只要远方的风口稍微吹出一点风，A股的资金就能在几周内把未来三年的涨幅全部透支完毕。近期三环集团和风华高科股价的翻倍式暴涨，本质上已经把MLCC爆发的最美好预期提前兑现了。
