今年三季度，代表北向资金的香港中央结算减持了近900万股，减持比例为45.43%，而在二季度其曾大幅增持。另外，控股股东漳州国资方面也小幅减持了75万股。
与此同时，公司的存货规模持续攀升，截至三季度末已突破61.6亿元，较去年底的49.7亿大幅增加，凸显出销售乏力的困境。
受此影响，市场信心遭受重创。2025年10月20日，即三季报披露后的首个交易日，片仔癀股价低开5.78%，收盘下跌4.71%，报187.09元/股。
02 曾被疯狂炒至1600元/粒
片仔癀，这片几克重的小药锭，曾经从一款拥有近500年历史传承的地方特色药品，迅速演变为一粒难求的"药中茅台"，其路径充满了戏剧性。
它不仅被列为商务部首批"中华老字号"，更与云南白药共享最高等级的"国家绝密级配方"殊荣，秘方保密期限为永久。而其核心成分天然麝香，源于国家一级保护动物林麝，资源极其稀缺。自2005年起，片仔癀成为首批被批准使用天然麝香的药品之一。原料的珍稀与管制性，构成了其价格神话的基石，也让它从一开始就披上了神秘与权威的面纱。
多年来，片仔癀的需求场景逐渐从疾病治疗延伸到保健礼品、商务社交，特别是与贵州茅台的捆绑关联，这片仔癀推向"顶流"。
大约在2021年前后，"喝茅台前吃片仔癀护肝"的说法在商务圈层中广泛流传。这使得"茅台+片仔癀"迅速成为高端宴请场合中颇具象征意义的"标配"组合，许多名烟名酒店甚至直接推出这种捆绑搭配。
