这会让"稳住金融"与"刺激增长"之间的矛盾变得尖锐：稳住了，但跑慢了，几乎是必然的结果。
俄罗斯与欧洲的输气主要管道
能源与外贸：对欧通道继续收缩，"东方转向"更像现实选择而非浪漫口号
欧美制裁的主战场之一就是能源。2025年有两个标志性变化：
1） 乌克兰过境终止：俄罗斯对欧管道气的时代进一步退潮
2025年1月1日，俄罗斯经乌克兰向欧洲输气停止。到年底，路透社测算俄罗斯对欧洲的管道天然气出口在2025年同比下滑44%，降至几十年低位，且只剩TurkStream等少数路径。
这不是短期波动，而是结构性收缩：欧洲市场"持续性萎缩"，俄罗斯必须把更多增量寄托在非欧洲方向。
2） 油气财政承压：油价与强卢布一起"挤利润"
路透社测算俄国家油气收入在2025年11月可能同比下滑约35%，原因之一就是油价更便宜、卢布更强。
当油气仍是财政重要支柱时（长期曾占联邦预算三分之一到一半区间的"关键柱子"），这种挤压会迫使政府更依赖税收与非油气收入去"补洞"。
国企订单与"战时混合模式"：它能撑住基本盘，但绝非高质量转型
