1、已无东山再起之力。虽然乌江亭长说"江东虽小，地方千里，众数十万人，亦足王也"，然而项羽真的还有东山再起的机会吗？亦或是还有自保之力吗？正如上图所示，垓下之战后西楚北部也将全部落入刘邦之手，偏居一隅的项羽又拿什么去东山再起，刘邦又岂会放虎归山，就算项羽渡过乌江，刘邦也必然会率大军追杀而至。从鸿沟议和再到垓下之战，从垓下突围再到乌江之畔，一直以来项羽都没有空闲时间考虑这个问题，一旦项羽想明白，恐怕很难不感到绝望。
2、已逐渐丧失军心民心。曾几何时，项羽在西楚简直就是一呼百应，不仅深得士兵拥戴，更是楚地百姓的英雄，然而垓下突围之后，他又经历了什么呢？先是自己率领的八百精锐，竟然大部逃散，要知道项羽率领的必然是最为信任的亲军精锐，这些士兵都途中逃散，说明军心已失。而在阴陵迷路之后，又被老农骗入了沼泽地，导致最终被追兵追上。经历这一系列变故，想必项羽也明白，自己已经失了军心民心，如今自己带出来的十万将士损失殆尽，即使返回江东，又能如何？这恐怕才是无颜见江东父老的原因所在。
3、前后落差项羽难以接受。虽说在最后的战斗中，项羽仍然体现出了一往无前、勇猛无敌的气概，但又何尝不是一种悲壮呢？遥想当年，项羽麾下大军数十万，西入关中灭秦，大封天下十八路诸侯，各地诸侯均要望其项背，那是何等的意气风发，谁曾想不过数年而已，却被刘邦这个当年对自己卑躬屈膝的小人逼到如此境地，竟然要靠着一个亭长、一条破船而逃亡，这对一向自负无比的项羽来说，肯定是难以接受的。
项羽从垓下突围，一路冲破重围到达乌江边，一路征战下来或许还没有这种感觉，可一旦紧张的情绪得以放松，回想起这一路的遭遇，再加上乌江亭长的话，项羽恐怕真的是心灰意冷而"心死"了，也只有在这种情况下，项羽才会最终选择"自刎"，宁死也不过江东。
