看居民杠杆率。公式为：
居民杠杆率 = 居民债务规模 / 名义GDP
可以看到，分母为名义GDP，它和居民收入正相关。而分子就是居民债务。
所以，如果居民贷款增速比收入增速更快，说明居民看好市场，当下的购买力增速超过了收入增速。
或者说，房价增速超过了收入增速。
反之，如果贷款增速比收入增速慢，说明居民不看好市场，当下购买力增速低于收入增速，甚至购买力负向增长也有可能，此时房价下跌。
如上图，在2020年之前，杠杆率是一路上扬的，说明什么？
说明居民债务增速，一直超过居民收入增速（名义GDP增速），换个说法，就是房价增速（被债务增速支撑），一直超过居民收入增速。
所以，如果你在过去20年，一直觉得房价涨得比工资快，不是因为你不努力，而是因为大家都在透支未来收入买房，而且透支额度逐年上升。
但是，居民债务一定会被居民收入所限，因为债务的归还，最终还是要依靠收入。
所以债务增速不可能一直比收入快。一旦居民杠杆率扩张到顶，也就意味着房价到顶了。
所以，我们盯着居民债务的增速拐点，就可以实现我们在楼市的逃顶（参见2023年初发文：当人们开始坚信货币贬值，镰刀就变换了它的方式）。所以，如果有人相信房价是M2支撑的，那么这些人，就会变成我们楼市逃顶的接盘侠。因为居民杠杆率见顶时，M2还会持续增长。
