一边是主力资产只有5倍PE，被低估到尘埃里；一边是边角料PE涨到148倍，被捧上天。一边是港股投资者的"冷眼嫌弃"，一边是A股股民的"疯狂追捧"换你你能忍？
所以，王健林直接拍板：老子退市，回A股圈钱。
回A股，翻三倍，冲击世界首富
当时王健林还公开表态：万达商业的"市值低于净资产，严重低估，对不起股东"，必须私有化回A股。
这里面藏着老王的野心：2015年A股商业地产行业整体市盈率超过30倍。这意味着，一旦万达商业能够成功回归A股，3000亿的资产规模，市值有望超过9000亿人民币。
而当时王健林对万达商业的持股比例大约占50%，回A成功的话，他的个人身家将直接翻三倍以上，不仅坐稳国内首富，甚至有可能冲击世界首富。
这在当时并不是痴人说梦先例就摆在眼前：分众传媒和360从美股私有化退市、转道A股借壳上市后，市值都曾增长6倍以上。
所以，在万达电影的高PE刺激下，一咬牙一跺脚，老王的"万达商业"开始了回A之旅。此后，万达商业发布公告。大股东拟全面收购H股、私有化退市。
而且，为了打脸港股投资者，万达商业最终出价更是达到52.8港元每股，比发行价溢价10%，较市价溢价差不多70%。
退市踏错节奏，房住不炒堵死回A路
为什么老王这么财大气粗？因为老王从始至终没打算自己掏这笔钱。
老王先是找了9家境内外机构投资者，出资约300多亿港元入股退市后的万达商业，然后同时签下对赌协议，承诺2018年8月31日前在A股主板完成上市。
如果到期未上市，万达集团需回购投资人全部股份，并支付利息境内投资者年化12%，境外投资者年化10%。按两年期算，光利息就三四十亿港元，连本带利约410亿港元。
这份协议名为对赌，本质就是一笔高息借款。
