前段时间，一份忧喜参半的财报，给上市半年的霸王茶姬浇了盆冷水。
一边是收入规模与盈利能力出现下滑。今年三季度，霸王茶姬营收同比下滑9.4%，经调净利润同比下降22%。
另一边，部分经营指标却稳中有升，其闭店率连续三季度保持0.3%[1]，远低于行业2%-10%；注册会员数同比增长36.7%至2.2亿，今年前三季度累计增加了4500万名新会员。
即使是放在热点不断的新式茶饮市场，霸王茶姬都是相当特别的存在。它曾用最短的时间跻身全国前三大营收规模的茶饮品牌，是六大新茶饮公司里，唯一选择在纳斯达克上市，挑战苛刻的华尔街的那一个。
这种特殊性赋予了其远超于同行的市场关注度。财报发布后，霸王茶姬遭遇的诘问总结起来就一句话--高增长的时代是否已经结束？
但如果拆解霸王茶姬的财报与其这一年的业务动作，会发现一个截然不同的答案。
不打价格战
今年上半年，六大茶饮上市公司的收入总额超过300亿，占整个茶饮市场规模近十分之一。
茶饮市场已经进入饱和的存量竞争阶段。前一年各茶饮企业都曾出现单店收入/GMV增速赶不上门店增速的情况，好在今年有外卖大战，为失速边缘的茶饮行业兜了一次底。
同行的快反衬出了霸王茶姬的慢。今年其开店计划总共只有1000-1500家，要知道霸王茶姬曾用三年时间把500家门店扩张到6440家，平均一个月开300家新店。
