赛力斯：用高投入换高利润
第三季度，赛力斯实现营收481.33亿元，同比增长15.75%；利润总额29.74亿元，同比增长31.29%。但归母净利润23.71亿元，同比小幅下滑1.74%。
前三季度，赛力斯现营收1105.34亿元，同比增长3.67%；归母净利润53.12亿元，同比大增31.56%。
但从销量来看，赛力斯累计卖出30.46万辆，同比下滑3.82%；问界销量26.36万辆，同比下降近9%。
销量减少，利润反而暴涨，关键在于问界M9、M8是主要利润发动机。50万元级的M9在21个月内累计交付突破25万辆，创下中国高端新能源车型的新纪录；M8上市四个月，连续蝉联40万元级销量冠军。
图片来源：赛力斯集团官方
赛力斯的高增长是用高投入换来，尤其是销售费用高达70.49亿元，同比增长超三成。
要在豪华新能源赛道与理想、极氪以及其他鸿蒙系成员正面竞争，赛力斯选择了高举高打。华为门店体系、线下体验中心、广告投放、试驾活动组成了品牌的势能，也必将带来巨大的成本。
与销售费用相比，赛力斯前三季度研发费用不算多，研发费用率超4%。不过，赛力斯明确表示上市募资的70%将投向研发，如魔方平台、AI研发、智驾系统，继续发扬"软件定义汽车"的优势。
值得关注的是，赛力斯计划于11月5日在港交所挂牌，成为首家"A+H"两地上市的豪华新能源车企。
也就是说，预计赛力斯将有全新的融资通道和全球曝光度。据招股书，赛力斯此次募资约129亿港元，将投向研发、新营销渠道和海外市场拓展。
特斯拉：用利润造新血
特斯拉第三季度营收280.95亿美元,同比增长12%，汽车业务收入同比增长6%，储能业务更是暴涨44%。
但是净利润却滑落至13.73亿美元，同比下降36.81%，毛利率也降至18%。
特斯拉三季度研发费用为16.3亿美元，同比猛增57%，销售与行政费用为15.6亿美元，同比增长32%，这是因为马斯克投在了最烧钱的业务--AI研发、人形机器人、Robotaxi、FSD完全自动驾驶、储能网络等。
因为在寻找更多增长引擎，虽然特斯拉利润下降，但造血能力并没变弱。
目前，特斯拉现金及投资总额仍达416亿美元，经营活动现金流保持109亿美元，特斯拉仍在稳定地产生现金。
只不过，马斯克的焦点已经移动到未来。
特斯拉要掌握从芯片、模型到整车的全部闭环。截至三季度末，特斯拉的AI基础设施资产高达66亿美元；整合AI芯片设计团队，并为此承担了重组费用2.38亿美元。
焦点的变化体现在营收的改变。储能业务季度毛利首次突破11亿美元，毛利率超30%，Powerwall、Megapack等成为利润来源。
不过，特斯拉也没有放弃汽车业务，推出"廉价版"Model 3和Model Y，保留核心性能，但配置减配、售价下降，这可以抵消美国购车补贴退出而新增的车型以及抢夺更大的市场。并且，马斯克称将在两年内达到300万辆的年化速度。
图片来源：特斯拉官方
