2023年末各国持有美国国债规模统计
牛津经济研究院亚洲经济主管Louise Loo指出，这可能是美国参与背后的"关键原因之一"--这里面存在一种自我保护的因素，日本潜在的激进财政政策可能导致市场波动，进而波及美国国债市场。从这个角度看，美国这次出手与其说是帮盟友，不如说是给美债市场排雷。
从市场视角看，利差不收敛，干预的效果就是一次性的
干预消息落地后，日元的短期反弹确实凶猛。从7月30日到8月3日，日元从163.73一路拉升至155.22，两个交易日累计涨幅超过5%。但随后汇率迅速回落，到8月4日已回到157.66附近。野村综合研究所经济学家木内登英直言，干预效果并不显著，日元在亚洲交易时段再度走弱。
干预时段美元兑日元汇率大幅快速下跌
瑞德资本首席投资官杰拉尔德·甘的判断更为直接，认为美日联合干预不会对日元走势产生实质性影响，货币干预仅在短期内有效，随着干预次数增加，效力只会逐渐衰减。
市场之所以不买账，根本原因在于美日利差这个核心矛盾没有变化。美国联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%，日本政策利率仅为1%，利差超过275个基点。
只要套息交易的底层逻辑不变--借入低息日元，兑换美元投向海外高收益资产--日元就面临持续的结构性贬值压力。
彼得森国际经济研究所高级研究员罗宾·布鲁克斯的判断更为尖锐，认为外汇干预本质上是一场信心游戏，美国选择卖出欧元而非美元的操作方式反而令市场困惑，最终可能削弱而不是增强人们对日元的信心。
