日元在7月一度跌至1美元兑163.73日元，创下1986年以来的近40年新低。一周后，美国和日本联手入场，两国政府砸下数百亿美元，把日元一度拉回155.22，两个交易日涨幅超过5%。但到8月4日，汇率又回到157.66附近，市场对这场干预的长期效果几乎没有信心。
美元兑日元汇率日K线走势
这场自1998年以来首次美日联合买入日元的行动，在各方眼里呈现出截然不同的逻辑--日本需要争取时间，美国要保住美债，而市场关心的则是，砸钱到底能不能砸出日元的拐点。
从日本视角看，这是一场用巨额资金换时间的防守战
日本在2026年已经把能用的招数都试了一遍。4月28日至5月27日，日本财务省投入约11.73万亿日元--约合740亿美元--进行单边干预，创下日本历史上单月最大规模。干预后日元一度反弹至155区间，但效果只维持了大约一个月，汇率重新跌破160关口。
7月30日，日本再次出手，在纽约交易时段动用约8.45万亿日元--约528亿美元--进行突袭式干预，日元盘中急升超过500点，但同样没能扭转趋势。
日本面临的困境不只是汇率数字。能源和粮食高度依赖进口，日元持续贬值直接推高输入性通胀，政府被迫通过物价补贴来对冲民生压力，财政负担进一步加重。
