手机业务的颓势，自然跟大环境有关，毕竟全球智能手机厂商的日子都不太好过，但对小米来说，手机业务是公司的钱袋子，汽车、芯片、大模型等新业务，都指着手机"供血"。手机业务如果增长乏力，甚至还往下掉，就令人担心了。
但目前看来，手机业务前景不太妙。
据市场研究机构IDC称，今年第一季度，全球智能手机市场自2023年以来首次出现下滑，而内存芯片供应紧缺和地缘冲突可能会推高成本，并进一步限制增长。
比如小米于4月11日起正式调整部分在售产品的建议零售价，涉及三款机型，而这些都是性价比产品，调价无疑将降低消费者的换机热情。
而销量之外，小米手机高端化乏力，拉低整体毛利率，才更加致命。
2025年的财报显示，小米手机毛利率已下滑至10.9%，其中，四季度的毛利率只有8.35%。高盛在此前的研报中预测，2026年小米手机业务将亏损约41亿元，手机毛利率将下滑至8%。
▲小米集团整体毛利率与智能手机业务毛利率对比。图片来自"海豚研究"。
与之相对的，是包含大家电在内的IoT与生活消费产品毛利率上升，在2025年达到23.1%。也因此，向更能赚钱的板块倾斜，成为小米的策略。
