7月以来，申万贵金属指数涨了13.19%，一些黄金股龙头涨幅超过20%甚至30%。有人开始喊，黄金跌不下去了，现在不上车就晚了。但先别急着掏钱包。6月金价才刚从高处摔下来，摔得鼻青脸肿，从年初高点跌了近三成，一度跌破4000美元。7月这点反弹，到底是真翻身，还是回光返照？
一、美联储信号反复横跳，金价被情绪来回拉扯
6月，美联储刚开完会，放出来的信号很硬。他们内部预测显示，年内收紧货币的可能性被市场重新定价，加息预期大幅升温。消息一出，金价掉头向下，很多人以为黄金的熊市要来了。
结果7月初，一份就业数据把市场打懵了。数据大幅不及预期，美元走弱，金价连着两天大涨。前面还在喊收紧，后面数据一差，放松的预期又回来了。市场就像惊弓之鸟，任何一个消息都能引发剧烈波动。这也是为什么7月的反弹来得快去得也快，7月下旬金价又进入了震荡，因为市场很快发现，一份就业数据改变不了美联储的整体态度。
当政策方向不确定时，人的本能是过度反应。好消息来了，就往死里追，坏消息来了，就往死里砸。美联储现在的处境很尴尬，一边要压住物价，一边就业市场又出现裂痕，左右为难。在这种环境下，黄金的价格根本不是由基本面决定的，而是由市场的情绪在反复拉扯。7月的上涨，本质上是一次情绪修复，而不是趋势反转。 高盛 在6月就把年底金价目标从5400美元下调到了4900美元，理由就是美联储的鹰派转向。机构都不确定，普通人更没必要急着站队。
