可以看到，"消费电器"和"其他业务"收入下滑是导致格力电器总营收下滑的主要原因。对于"消费电器"业务，格力电器没有解释为何营收下降，只是表示"在以旧换新及财政补贴政策的带动下，四季度白电内销出货量环比显著提升。
横向对比来看，格力的营收规模在御三家（格力、美的、海尔）中明显掉队。美的营收超过4000亿元，是格力的两倍以上；海尔营收也比格力高近千亿元。此外，美的和海尔，在营收规模如此庞大的基础上，依然实现了正增长。
为啥格力会这样？资深分析师丁少将总结了几点：大环境上，大家手头都不宽裕，消费热情不高。公司内部呢，多元化战略还没见到明显成效，空调主业又被美的、小米等对手步步紧逼。而且渠道改革正处在投入期，还没办法给销售带来明显助力，几重压力之下，营收下滑也就不奇怪了。
不过，格力也不是没有亮点--利润率相当亮眼。2024年归母净利润321.85亿元，和美的不相上下，比海尔高出一大截。要知道，海尔和美的营收规模远远庞大过格力。从净利率来看，格力17%，美的9.47%，海尔6.55%，格力直接断层领先。
为啥会这样？一方面，格力在降本上下足了功夫。总成本为1548.68亿元，同比下降9.31%，虽然格力营收下滑，但其营业总成本下滑得更多。销售费用更是直接砍掉43%，从171.3亿元降到97.53亿元。这背后，既有数字化变革带来的精准营销，节省了渠道成本，也有格力主动砍掉低效营销投入的决心。
更关键的，是战略选择的差异。
美的和海尔已经把业务拓展到机器人、汽车等领域，堪称科技巨头；而格力实际上还是高度依赖空调业务。2024年中报显示，空调收入占比接近八成，和海尔21.4%的空调占比形成鲜明对比。说白了，格力是守着成熟、利润稳定的空调业务，对多元化相对保守。
不过，到底是像美的和海尔那样，多元化但肯定要承受某些板块短期亏损，还是格力这样多元化相对保守，聚焦空调继续赚钱好？其实也没有一个绝对的答案，但资本市场已经用真金白银投了票。
