外部风险，美联储这根弦还没松
8月30日，美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会上的表态偏鹰，明确了通胀必须回到2%的硬目标，拒绝给出前瞻指引，让市场自行定价。市场对9月加息概率的预期从35%拉升至近60%，12月加息概率逼近90%。两年期美债收益率跳涨12个基点，费城半导体指数重挫近3%。
美联储最新经济与利率预测指标调整汇总
对A股来说，这意味着三件事：一是北向资金存在阶段性流出压力，单日净流出超200亿、连续3日累计超400亿是一个需要盯紧的信号；二是高估值成长板块的折现率被抬高，估值压力没有完全解除；三是如果中东局势升级推高油价，全球通胀预期再度反弹，美联储进一步加息的门槛比市场预期更低。
外围风险不出现超预期恶化，是底部成立的第三个前提。
大概率走向，二次探底后震荡上行
总结下来，四个维度各有各的进展：政策面信号已出，但效果需要时间；资金面有增量在进场，但持续性存疑；业绩面提供了基本面支撑，但盈利质量需要甄别；外部风险尚未解除，9月美联储议息会议是最大变量。
