在今天需要和黄金一起观察的，还有美股。目前美股纳指的价格冲到20400点的新高，标普500也突破6200点。黄金和美股同时大涨，意味着全球资金正在两边下注。
一部分资金怕衰退，买黄金避险；另一部分资金押注AI科技革命继续爆发，把钱投进股市。这种"对冲式投机"反映了当前市场情绪的分裂。
现在从估值上来看，美股其实在中高位。而黄金价格向上并没有合适的锚定物，所以也很难说黄金是低还是高，近两年已经涨了这么多，所以很多投机资金也会选择获利了结一部分。
当二者都处在相对高位的时候，从历史经验来看，这种局面若继续维持几个月，一定会有新的方向出来，要么美国经济保持强劲，黄金回调，股市继续走牛；要么经济出现衰退，股市调整、黄金再冲一波。
总之，如今很难在出现长时间"双牛"的情况。
二、如何看待黄金？
市场总是会先上涨，而后才有理由。如果后续黄金继续大涨，我相信媒体上一定会有声音提及所谓的"金本位"回归。
还有一部分人，觉得黄金能抗通胀、保值增值。但实际上，这个结论是因为在十几年前中国通胀严重的那几年里，黄金也是上涨的，所以就出现了这样的论断。可是从上世纪八十年代黄金见顶后开始，当互联网科技革命在全球开始展开时，黄金却走出了一段长达近二十年的大熊市！
从1980年黄金850美元的高点算起，到2000年黄金跌到250美元，20年下跌70%；即便从1970到2025年这55年时间看，黄金年化收益率也只有大约4.5%，而且这还是近两三年黄金是牛市的情况下出来的数据。
