一、看清当下情况
黄金的上涨根本需求是避险和投机。这轮黄金的上涨，是从2022年第四季度开始，当时美联储暴力加息，美国硅谷银行、瑞信等金融机构相继暴雷，再加上俄乌战争持续，巴以冲突爆发，这些事件的持续，推升了全球的避险需求，所以大量资金在这段时间里流向了黄金。
2022年10月，黄金还只有1600美元/盎司，到2025年4月冲上3500。而这背后，实际支撑黄金的，并不是供需，而是市场对未来的不安。
黄金不像铜、铝、石油这些东西，它不是工业必需品，几乎少有刚性消费需求。黄金的价格，最主要是大家对未来的恐慌预期，催生的投机需求--担心通胀、担心战争、担心系统性风险，都能让大家选择黄金。
黄金冲到3500之后，行情突然开始横盘震荡，这已经持续了近三个月。现在价格大概在3300美元上下反复拉锯，量能比之前大幅萎缩。这种走势其实非常典型：资金情绪进入了对峙阶段。
一边是手里有低位筹码的资金，这些人看见黄金到3500已经涨了快一倍，开始大规模获利了结；另一边是一些没上车的资金觉得全球局势还是动荡，想赌黄金能再冲一波，结果买卖力量平衡，行情就横盘了。
还有美联储的降息放缓，也会打击黄金的涨势。因为黄金本身是没有利率收益的品种，如果利率太高，国债就很吸引人了，大家都去买国债，资金就会被瓜分。黄金从去年开始走出主升浪，很大原因也是因为美国从去年四季度才开始出现降息预期。再叠加本身国际局势就动荡，趋势就更为明显了。
