渠道成本的大幅增长，一定程度上反映出中文在线在用户规模方面底气不足。从近期公布的网文平台半年报看，与中文在线对标的掌阅科技平均月活用户数达1.6亿，阅文平均月活跃用户数为2.65亿。广告流量变现是网文平台的重要收入来源，用户规模是关键数据。但对于中文在线旗下17K小说网、四月天小说网、万丈书城等原创网站的用户规模，半年报并未披露。
开源有限的情况下，上半年中文在线的费用开支却不见减少。报告期内公司的管理费用、财务费用、研发投入同比分别增加10.45%、33.5%、10.66%，营业成本也大幅增长70.97%。只有销售费用同比减少41.75%至1.29亿元，主要系期内海外业务推广费用减少。
但财报显示，海外地区是主营文化业务收入最大的收入来源，海外收入占比主营收入近一半，压缩海外推广费用可能对后续收入产生不利影响。而且公司称，已经在美国日本等地设立分支机构，将开启海外业务2.0战略，因此海外推广费用收缩是偶尔为之还是常态操作，还有待进一步观察。
而长期的亏损无疑会让现金端承受压力。2022年上半年，中文在线经营活动产生的现金净流出1627.56万元，去年同期流出3050.31万元。投资活动产生的现金净流出1.98亿元，同比大增1490.13%。只有筹资活动产生的现金净流入5076.99万元，同比由流出转为流入，但这也主要系银行借款金额增加。
截至2022年6月30日，公司的现金及现金等价物为2.42亿元，短期借款和合同负债共计超过4亿元。目前的现金流无法覆盖负债，而后续资金回流也无法保证。同时，上半年公司的应收款项为2.08亿元，金额较大。若客户延迟付款时间并扩大应收款项金额，可能会扩大公司的经营风险。
