但值得注意的是，虽然向华莱士的销售额在主营业务收入中的占比基本上只有15%左右，但交易形成的净利润在南王科技总利润中的占比却不断增加。招股说明书显示，报告期内，南王科技与华莱士交易形成的净利润在各期总利润中的占比分别为10%、11%、15%和22%。
股权代持"眼花缭乱"引关注
此外，南王科技复杂的股权代持也引起了深交所关注。
据招股说明书披露，南王科技的前身福建南王包装有限公司（下称"南王有限"）是由洪敏儿、林玉洪于2010年5月发起设立，注册资本500万元。洪敏儿、林玉洪各出资250万元，分别持有南王有限50%的股权。不过，洪敏儿是为其儿子陈凯声代持，林玉洪则为其妹夫陈玉富代持。
2010年12月，洪敏儿将持有南王有限50%的股权转让给陈凯声，代持关系解除。同月，林玉洪按照陈玉富指示将南王有限25%的股权转让给林增仁。而林增仁则为凌淑冰、陈一芬、陈正莅、王瑛和廖绍斌等五位华莱士的关联方代持股权。
对此，深交所要求南王科技对"创始股东股权代持的原因"，"创始出资人陈玉富对南王科技的持股逐步减少至5%以下的原因及是否存在关联交易非关联化"等情形进行说明。
图表2：南王科技股权结构图
在问询函回复中，南王科技称，陈凯声为了公司尽快注册成立，委托其母亲洪敏儿代持股权；陈玉富因从事工程建筑业务，长期出差，为便于公司注册成立及日常运营中相关文件的签署，委托其姐夫林玉洪代持股权；林增仁是凌淑冰配偶的堂妹夫，因凌淑冰等五人的日常生活及工作地点不同，委托林增仁进行代持。
随后，南王有限启动新三板挂牌，为了高效沟通和股权管理，凌淑冰等五人决定采用合伙企业（惠安创辉）持股的形式对林增仁的代持关系进行还原。但在惠安创辉的股权明细中，并没有凌淑冰的名字，取而代之的是华鹏程。
图表3：惠安创辉合伙人明细
