他强调说，通常情况下，较高的"金银比"是投资机构判断白银是否存在"补涨"行情，或黄金价格是否冲高回落的一项参考依据。但在实际交易操作环节，投资机构还会参考其他因素，包括市场交易情绪变化、机构资金进出趋势、全球宏观经济基本面走势与国际地缘政治风险最新状况等。
而上述华尔街对冲基金交易员则认为，"目前，美联储刚刚开始启动降息周期，有些投资机构押注白银价格补涨与金银比下降，似乎有些'超前'了。"据悉，当前"金银比"达到约78，这意味着要么黄金价格下跌，"金银比"回归至60附近的合理区间；要么白银迎来补涨行情，"金银比"收窄。
投资机构在CFTC白银期货期权净多头持仓量变化，对白银价格波动有着较高的影响。而白银ETF基金ishares的白银持仓量与银价走势也呈现较高相关性。
上述华尔街对冲基金交易员指出，尤其在白银价格创新高期间，这些因素看似未必"起眼"，却在某些交易时段成为影响白银价格走势的关键因素。尤其是在投机氛围较浓的白银市场，投资资金在CFTC白银期货期权多头持仓量变化，以及白银ETF的资金进出，往往对白银价格异常剧烈波动会产生较大影响。
记者注意到，有研究机构通过对投资机构在2006-2012年期间的CFTC白银期货期权持仓数据对比分析发现，他们的白银期货净多头持仓与现货白银价格走势呈现显著正相关关系。就2012年的情况而言，非商业净多头与白银价格的相关性高达0.78，由此可见投资机构在CFTC白银期货的持仓量能全面"把握"白银价格走势；而流入白银ETF的资金越多，白银ETF持有的白银规模越高，更有利于白银价格上涨。截至今年10月23日，全球最大白银ETF（iShares Silver Trust）的白银持仓量达到14766.71吨，处于历史较高水准，成为推动白银价格上涨的"重要力量"。
此外，美元指数与白银的相关性异动也能影响白银价格。一直以来，美元指数与白银价格呈现较高的负相关性，但在某些特定时间点，白银与美元"同涨同跌"状况也会出现。例如，2012年10月以来，白银与美元的相关性由-80%突然变成+80%，导致当时美元与白银价格出现"同步下跌"的异常状况，令当时押注美国"财政悬崖"与美元大跌而买涨白银的资本不得不"惨败而归"。
前9个月国内白银期货成交金额同比"翻倍"
投资者要警惕这些"灰色地带"
世界白银协会数据显示，2023年全球白银需求总量达到35551吨，供应缺口约为4400吨。今年尽管白银产量复苏总供应量预计增加2%～3%，但仍低于白银需求增速，令供应缺口进一步扩大至约5000吨。
对此，国内机构也对白银的市场行情进行了解读。华泰证券发布研报显示，光伏用银的持续增加将导致白银供需关系持续趋紧。2011-2019年期间，全球光伏用银复合增速达到15%，2023年光伏应用的白银需求量达到6018.5吨，占白银总需求的16.19%，随着光伏耗银的持续增长，白银供需缺口正被持续拉大。
