广义财政对于M1的影响加大。近年来，财政对于经济的边际影响提升，政府债券融资在社会融资规模中的比例抬升，广义财政力度对于M1的带动作用趋于凸显。财政发力如政府债集中发行并支出以后，将形成实体部门的收入与存款，从而带动M1增速上行。不过，由于经济内生动能不强，广义财政扩张未能带来内需的走强，居民部门定期存款保持较高增速，资金的活性不高，因此M1抬升的持续性不强。
3.口径调整后有何影响？
我国M1口径存在优化空间。根据IMF口径的界定，M0为流通中现金，M1指的是狭义货币，一般包括M0和活期存款，M2为广义货币，一般包括M1和定期存款、储蓄存款等。与之相比，一方面，我国M1并未纳入居民活期存款，而随着银行卡和移动支付的使用越来越普及，个人活期存款也是流动性极强的支付工具；另一方面，非银行支付机构备付金在日常支付中被广泛使用，自2019年1月起，此类客户备付金需全额交存至央行或符合规定的商业银行，截至今年10月底的规模为2.4万亿元。央行在三季度货币政策执行报告中提及这两项均可研究纳入M1统计以完善货币供应量的范畴，央行未来或将制定货币供应量统计修订方案，并适当进行历史数据的回溯。除此以外，以余额宝、零钱通为代表的货币基金及现金理财产品未来或也有望收至M1范围内统计。
中国M1统计口径窄于海外。与美国、欧元区和日本等海外经济体相比，我国M1的统计口径相对较窄，首先，我国M1不包括居民活期存款，而美国、欧洲、日本、印度、加拿大和韩国等其他国家M1中均包括居民活期存款；其次，我国M1不包括财政活期存款，而美国和日本M1都将地方政府活期存款统计在内，欧元区M1则包括中央和地方政府活期存款；最后，我国M1中没有统计非银金融机构活期存款，而美国和欧元区M1中均包括非银机构活期存款。
