2024年，埃夫特研发费用同比增长45.21%。2025年前三季度，埃夫特研发投入同比增长85.35%。公司在财报中多次表示，"为保持技术和产品的竞争力，在未来一段时间内仍将投入较多研发费用"。
对于具身智能领域这个用户尚未形成刚性需求的新兴市场而言，教育用户、塑造品牌、构建渠道同样需要烧钱，无论是宇树的线下体验店，还是争夺春晚曝光，都是营销投入的具体体现。
在技术没有完全成熟、成本没有降至临界点之前，这些投入很难在短期内换来与之匹配的销售收入。
因此，具身智能机器人扎堆IPO与加速融资，其背后的逻辑就是，在自身造血能力不足的情况下，企业必须不断从外部资本市场获取"弹药"，以维持高强度的研发投入和市场开拓，支撑其走到盈亏平衡甚至盈利的拐点。
这是一场与时间的赛跑。
一个行业内的共识是，2026年将成为机器人企业，尤其是人形机器人企业的商业化"大考年"。
资本市场的耐心并非无限的。投资人对新技术的兴奋感，终将逐渐让位于对企业盈利路径的审视。而这场大考的核心命题可能会有两个。
首先是成本与价格的平衡。如何在不大幅折损性能的前提下，将机器人售价降到一个更具市场穿透力的水平，是横亘在所有公司面前的难题。这依赖于供应链的成熟、核心部件的国产化与量产规模效应。
其次是关于产品可靠性的锤炼。当下的机器人产品大多在精心布置的演示环境中表现惊艳，但一旦进入复杂、多变、非结构化的真实家庭或工业场景，其任务成功率和容错率往往大幅下降。从"实验室明星"到"可靠伙伴"，这中间需要完成海量的场景数据积累、算法迭代和工程化打磨。
从资本热捧走向稳定发展，中国的机器人公司们还有很长的路要走。随着宇树科技的门店落地，具身智能机器人行业也从演示阶段，迈出了走向C端市场商业化探索的重要一步。
