放在产业背景里看，全功能GPU路线的重要性正在被重新加权。弗若斯特沙利文预测，2024年全球GPU市场规模超万亿元，预计2025年到2029年CAGR有望达24.5%。中国市场成长更快，市场规模将从2024年的1425亿元跃升至2029年的13368亿元，2025年到2029年CAGR高达53.7%。
在这种背景下，全功能GPU的价值被重新评估：不是单一场景的加速卡，而是未来计算体系的算力底座。当大模型推理与训练、自动驾驶、物理仿真、工业控制等需求并行爆发时，"瑞士军刀式"的GPU显然拥有更广阔的成长空间。
算力需求的分化与汇合正在发生。一边是大模型训练和推理的指数级增长，另一边是自动驾驶、虚拟仿真、工业数字化等场景的同步扩张。全功能GPU的价值不再是某一类任务的"加速卡"，而是未来算力体系的"底座"，一套可以跨领域的基础设施。
因此，如果将英伟达超四万亿美元的市值作为参照系，摩尔线程作为中国唯一对标这一完整技术路线的标的，其估值逻辑将远不局限于"卖了多少张卡"。
市场和技术多维布局
全功能 GPU 的稀缺性，最终体现为摩尔线程在市场和技术上的多维布局。自2021年至2024年，摩尔线程每年推出一代GPU架构芯片，构建了清晰的并行路线。专业图形领域，拿出了"苏堤"和"春晓"；AI 智算赛道，则有"曲院"和"平湖"支撑。更值得注意的是，2024 年，摩尔线程还推出了智能 SoC 芯片"长江"，将全功能 GPU、CPU、NPU 与 VPU 等异构算力集成于一体。
市场拓展方面，摩尔线程也全面开花。在专业图形加速领域，摩尔线程的MTT S3000利用 GPU 虚拟化和云端渲染技术，实现云电脑、云游戏和云 AI PC 的国产化，提供高性能低延迟的计算与渲染能力，并与中国移动、中国电信合作推动行业自主可控。
