价值重估：为什么中国AI不是泡沫？
高盛在报告中明确提出，中国AI股票远未进入泡沫区间，当前的估值可能将AI带来的潜在增值与利润创造空间低估了50%至100%。其核心判断基于对宏观经济、行业总潜在市场（TAM）以及企业盈利层面的测算，结论指向一个共同的方向：AI所催生的经济价值远超当前市值所反映的涨幅。
从宏观层面看，生成式AI预计将在十年内为中国劳动生产率带来8%的累计提升，对应当前约1.6万亿美元的经济增值。若以现值计算，AI带来的总经济效益可达6万亿至7万亿美元，其中约3万亿美元可能以资本收入的形式归属于中国公司。
在行业层面，到2035年，中国公司在全球21个特定AI相关行业的收入池有望扩大至16万亿美元，若按15%的净利润率和10%的股权成本折现，潜在利润池的现值约为2.4万亿美元。
而在企业盈利端，广泛的AI应用有望通过成本节约与新市场开拓，在未来十年内使中国企业盈利每年提升3个百分点。对于整个上市企业而言，这意味着约6个百分点的增量利润贡献，折合现值约为8000亿美元。
高盛认为，相较上述潜在的利润与价值增量，自"DeepSeek时刻"以来中国AI市值的净增长显得相对温和，这也进一步支撑了其关于估值尚未透支、AI主线仍具备上行空间的判断。
错失的代价：不投资AI的四大风险
高盛最新报告指出，在AI重塑全球产业格局的当下，不投资中国AI本身已成为一种需要审慎评估的风险。
