不过，市场大方向或仍处在牛市中，短期或进入宽幅震荡阶段。与往年牛市相比，当前指数仍然有相当大的上涨空间，但是在"慢牛"的政策指引之下，牛市持续的时间或许要比涨幅更加重要。不过短期来看，市场可能缺乏强力催化，叠加年末部分投资者在行为上可能趋于稳健，股市短期或以震荡蓄势为主。
配置方面，短期关注防御及消费板块，中期继续关注TMT和先进制造板块。市场处于震荡阶段时，前期滞涨方向可能表现会更好，对应于本轮即为高股息及消费板块。
中期来看，流动性驱动行情下，行情中期TMT更容易成为主线，本轮或许也会如此。若行情转向基本面驱动，考虑到当前行情或正处于中期，先进制造值得重点关注。
华西证券："中小市值+主题投资"仍是核心主线
11月以来，科技股回调主因海外流动性紧张和AI泡沫担忧，后续关注美国经济数据与12月降息预期变动。资金面来看，A股仍以存量博弈为主，融资资金和南向资金交易显示资金存在"高低切"，此外公募基金业绩比较基准落地有助遏制基金"风格漂移、押赛道、抱团、追逐短期排名"等问题，机构的极致抱团或有所弱化。
当前A股处于业绩真空期，基本面指引弱化，围绕"次年政策与景气趋势"的预期交易强化，是有利于"中小市值+主题投资"的市场环境。
配置方面，可关注三条线索：一是聚焦"十五五"相关主题投资，如储能、电池、国产替代、新材料等；二是受益"反内卷"带来盈利改善的方向，如化工；三是港股创新药对A股的指引信号。
华安证券：高位震荡
展望后市，经济金融数据边际走弱，但货政执行报告表态积极，内部政策托底预期升温。临近年末，增量政策出台概率低，美联储12月降息预期下降，市场仍将延续高位震荡。
配置上，内部扩散降温、高切低现象继续突出，这种情况预计仍将持续到中央经济工作会议的预期交易前。短期轮动增多加快、但难以把握节奏，AI产业主线调整反而提供更好布局良机。
此外，有业绩支撑领域也可重视，包括储能/电池、军工、存储、工程机械等。
