财务铁幕下的降维打击
比亚迪的杀手锏，是用规模效应碾压行业规则。1549亿元的现金储备创下纪录，有息负债占比仅4.9%，这让其能在价格战中保持恐怖的火力持续性。更致命的是供应链掌控力：应付账款周转天数127天，比行业平均快57天，供应商争相为其让利。当特斯拉被迫放缓上海工厂产能时，比亚迪却完成435亿港元闪电配售，弹药库再添核弹级储备。
全球收割与隐忧并存
海外业务39%的毛利率，让每辆出口车比国内多赚2.1万元。泰国、巴西工厂建设速度超特斯拉3倍，比亚迪正将中国式成本控制复制到全球。但狂欢背后暗藏危机：542亿研发投入中，仅有15%投向固态电池、800V超充等前沿领域，过度聚焦当下技术或埋下隐患。更尖锐的质疑在于：当行业平均毛利率被压至5%，还有多少玩家能活着看到明天的太阳？
