对于业绩预亏的核心原因，永辉超市明确指向了2025年启动的重大经营战略转型。从过往的"规模扩张"全面转向"质量增长"中，门店端的深度调整成为此次转型的核心抓手，报告期内公司累计深度调改门店315家，同时关闭381家与新战略定位不符的低效门店。这一系列调整直接加剧了短期利润压力，成为业绩预亏的主要诱因。
具体来看，门店调改带来的利润影响集中体现在三方面。一是调改相关的资产报废损失、停业装修期间的营收断层、一次性开办费等刚性支出，其中资产报废及一次性投入合计达9.1亿元；二是门店停业装修期间无法正常经营，预估产生毛利损失约3亿元；三是381家门店关闭引发的连锁损失，涵盖资产报废、员工优化离职补偿、租赁违约赔偿等多项支出。上述调改与关店的相关损失，侵蚀了永辉超市的利润空间。
而这一系列调整的核心逻辑，正是永辉超市对标胖东来模式的转型实践。
回溯永辉的发展历程，作为深耕零售行业多年的龙头企业，永辉超市起步于1998年，凭借首创的"农改超"模式奠定行业地位。2010年至2019年，永辉进入高速扩张期，门店数量从156家飙升至911家，在此期间营业收入、门店数量、归母净利润的年均复合增速分别达到23.9%、21.7%、19.9%，实现营收与业绩的同步高速增长，门店规模从2001年的3家稳步扩张至2010年的156家，成长为全国性连锁超市品牌。
据山西证券研究报告指出，在规模扩张的同时，永辉超市积极探索线下新业态，2012年推出"Bravo精致超市"、2017年布局"超级物种"、2019年推进Mini小型社区店、2021年上线民生仓储店。
然而，这些新业态并未实现预期效果。"Bravo精致超市"自2022年起出现净关店态势，"超级物种"未能完成2018年既定开店计划，Mini小型社区店在推出第二年便陷入大规模关店困境，新业态探索接连失利。
