月度涨幅接近大盘九成
坦率说，杨东的最新收益率能够接近沪深300指数挺让人意外的。
毕竟，作为熊市高手，价值派大佬，最新的组合涨幅大大落后于指数也很容易理解。
但来自代销渠道的数据：宁泉资产旗下代表产品在2025年7月的表现为正，录得3.22%的单月涨幅，跑赢了同期港股恒生指数，但落后于沪深300指数当月3.54%的涨幅，约为后者的九成。
权益不到六成仓位
但仔细想想，单月跑输A股大盘本身不算什么稀奇事。
毕竟，宁泉的股票仓位长期是半仓结构。
本月的最新组合报告显示，宁泉的权益仓位（股票直投）达到了58%，算近年来的一个高位。
但与他的同行相比，这个数据就不太好看了。毕竟，许多私募产品的仓位当期逼近九成以上，同期大量公募与私募产品单月涨幅突破30%，成就了近年来少见的权益"大月"。
杨东自己怎么看这个牛市的表现？
观点承袭上月
宁泉团队在8月中上旬发出的和持有人的交流报告显示，杨东对于这个行情有充分心理准备。
"观点部分"的不少措辞，和6月份的变化不大，主要是回顾二季度的走势，其中，无论是对港股市场的宏观判断，还是对A/H股价倒挂现象的解读，甚至包括对"港股新消费热潮"的回避态度，都没有发生实质变化。
