时隔数月,著名投资人段永平突然“回归”引发的思考(3)

2025-12-16 10:57  财富中文网

这种几近于物种级别的差异,让"抄作业"从方法论上的懒惰极为容易演变为认知上的陷阱。段永平说"看好茅台",相当于一个拥有绝对安全垫的"巨鲸"对深海环境的判断,而散户据此冲入市场,则很有可能成为没有承压能力的鱼群试图潜入深海。

实际上,段永平在访谈中早已做出过预警:"不要抄作业,因为你不知道我的持仓结构。"而他近期的高调发声,可以理解为仅仅是他在市场普遍困惑以及其投资标的备受质疑时对自身核心投资原则的重申和"布道",所谈内容也并未超出他一贯的"本分"、"做对的事情"、"看不懂不做"等框架。

对于投资者而言,真正的启示或许在于:与其纠结于"段永平买了什么,我该不该跟",不如思考"他基于哪些客观事实和数据(如现金流、商业模式)做出了这个判断?这些事实在当前环境下是否发生了变化?我又是否具备与他同样的条件来践行这一判断?"如果回到贵州茅台这一具体的个股,投资者要在当前价格买入,面临的是公司的"压舱石"茅台酒业务下滑与消费市场复苏缓慢等基本面逆风,因此需要拷问自己的已不是"茅台从商业模式角度来看是不是好公司",而是"在当前的价位上,它是否还是一笔好投资?"

值得一提的是,段永平在雪球的个人简介页面有这样一段话:"人们关注我们往往是因为我们做了的那些事情,其实我们之所以成为我们,很大程度上还因为我们不做的那些事情。"与他长期"布道"的众多理念相比,这句话对于普通投资者或许更具启发意义。