但段永平这套逻辑的纯粹性，在现实市场中难以避免地会引发复杂回响。最具代表性的案例莫过于贵州茅台。
段永平投资茅台是一部经典的"逆向投资、长期持有"价值投资范本：他于2012年行业因塑化剂事件和"八项规定"陷入危机时首次重仓买入，随后穿越行业寒冬坚定持有；在2020年疫情冲击和2024年以来的行业调整期中，他多次逆势加仓，强调市场恐慌时正是买入好公司的机会。其核心逻辑在于坚信茅台拥有不可复制的品牌与商业模式，并坚持以十年为期的"买股票就是买公司"的视角持有，至今已超十年。
2025年以来，受到消费氛围变化、库存去化压力以及整个高端消费品周期性问题的影响，飞天茅台终端酒价持续承压，公司控量稳价的政策引发对短期利润的担忧，其股价也从年内高位1600元左右回落，今年6月一度跌破1400元关口。12月15日，贵州茅台收盘价为1426元，略高于6月份所触及的年内低点。
在茅台股价与酒价双双承压的今年第二季度，段永平公开表示"一股没卖"，并透露在股价低位持续买入。在他的价值框架里，这只是"市场先生"的短期情绪波动，他认为茅台库存变为年份酒增值的商业模式毫无损伤，且长期现金流折现值依然诱人。这套逻辑可谓严密、自洽，也被他数十年的投资生涯所验证。但这并不意味着普通投资者机械式地跟随操作同样自洽，因为段永平的"作业"根植于常人难以复制的两大前提：远低于市场价的持仓成本以及几乎无限期的资金性质。换而言之，他的买入是"用闲钱收集伟大公司股权"的自然行为，股价波动于他而言仅是"称重机"在打折提供份额。但对绝大多数在2021年后在2000元上方入场，或即便在1400元左右才买入的投资者而言，他们面临的是真实的本金亏损风险、具体的生活资金需求，以及难以忽视的机会成本。
