从"价格"维度看，二手房价格最能真实反映房价变动情况。根据贝壳研究院数据，2025年重点30城二手房价与历史峰值相比整体跌幅达到39%，其中一线城市平均跌幅37%，二线城市平均跌幅38%，三线城市（仅统计东莞、佛山和无锡）平均跌幅40%。如果将其他三四线城市列入统计，跌幅远不止于此。新建商品住房价格虽然从统计数据上看并未出现明显下跌，但是从产品结构上看，近年来新增供应中核心优质地段高品质住宅供应大幅增加，加之新标准之下住宅层高和得房率明显提升，推动改善性需求入市，对新建商品房价格形成了强力支撑。
从租售比指标看，经历数年房价下跌之后，多数城市租售比已经进入合理区间，租金收益率达到2%以上，部分城市或项目甚至达到5%以上。目前国有银行5年期定期存款利率仅为1.3%左右，未来还将进一步下调，与之相比，商品房投资价值已经凸显。
从房价收入比指标看，随着近年来房价下跌，全国房价收入比已经连续多年下降，较2019年下滑了近3成，意味着居民的购房压力在不断缓解。据机构检测数据，在全国监测的100个城市中，接近80%的城市房价收入比跌至10以下，三四线城市平均房价收入比达到7.4，已经进入或接近合理区间。
参照发达国家市场历史经验，房地产下跌周期一般持续5~7年，我国房地产市场从2021年整体进入下行周期，多数三四线城市甚至从2019年就开始调整，调整时间已经持续了4~8年，无论是调整时间还是量价跌幅，基本已经调整到位。
关键词二：出清
防范和化解房地产风险是近年来房地产调控的重要发力点。"十五五"规划建议明确提出，"提高防范化解重点领域风险能力，统筹推进房地产、地方政府债务、中小金融机构等风险有序化解，严防系统性风险"。2026年作为"十五五"开局之年，风险出清将进入实质性阶段。
一是化解房地产金融风险。在持续4年多的市场调整中，房地产金融风险经历了从累积到缓释的过程。市场调整以来，先后有60多家品牌房企出现债务违约。据中指研究院统计，截至2025年10月，已有21家出险房企的债务重组或重整方案获批，累计化债规模约1.2万亿元，涉及总有息负债近2万亿元。企业短期偿债压力明显缓解，但部分大型房企的债务违约风险仍未完全出清。近期又有龙头房企万科爆出债务违约风险，再次对行业发展敲响警钟，预示着未来仍然存在新的债务违约风险。2026年不仅要积极化解前期房企债务风险，还要努力防范新的债务违约风险。在具体政策上，一方面继续发挥房地产融资协调机制和融资"白名单"作用，满足房企合理融资需求，另一方面也要积极推动债务违约房企通过按照市场化、法治化原则实现债务重组。
