10月以来，黄金一路飙涨突破4000美元整数关口，创下历史新高，年内涨幅已超50%，加速上涨的趋势开启了一场贵金属的狂欢，在这场全球资本市场瞩目的狂欢之中，一直被视作黄金"平替"的贵金属--白银，更是以年内跑赢黄金20个点的涨幅呈现出"势不可挡"的趋势，一举创下历史新高。（数据来源：Wind，截至2025.10.10）
经历了此轮大涨后，白银市场的市值规模再次反超比特币，重回全球第六大资产。（来源：每日经济新闻）一些对于金价"恐高"的投资者开始密切关注这个"平替"品种。其实创新高的历史性时刻并非单一因素驱动，而是多重逻辑共同驱动的结果。
白银新纪元：金融与工业属性的二重奏
关于黄金牛市的形成逻辑，大家已经比较熟悉：首先是美联储如期降息，利率下行的预期，直接降低了持有无息资产的机会成本。同时，全球地缘政治冲突的阴霾未散，主要经济体的增长前景仍笼罩在迷雾中。此外，以中国人民银行为代表的多国央行，已连续多月增持黄金储备，这一行为背后，是全球"去美元化"与外汇储备多元化的长期战略考量。
白银价格近两个月以来加速飙升，涨幅斜率赶超黄金，站上50美元/盎司的历史高点。
