黄金“平替”狂飙!历史新高后,白银会成为投资新风口吗(3)

2025-10-14 14:42  华夏基金

新高之后,后续怎么看?如何投?

面对年内涨幅已超70%的白银,投资者最关心的问题莫过于:这波行情还能走多远?当前参与贵金属行情会不会追高?

短期来看,50美元/盎司关口不仅是历史高点,也是重要的心理关口,银价可能在此位置附近展开激烈博弈,形成新的震荡区间。

一方面,近期贵金属交易存在一定行情过热,技术面上金银都已进入超买区域,存在一定的获利了结的压力,同时,白银总市值仅为黄金的十分之一,市值小、持仓集中使得白银具有贵金属中"小盘股"的特征,盘面价格波动可能呈现骤升骤降的情况。

另一方面,国庆假期结束后,全球风险事件频发,美国政府"关门"难解、中美贸易摩擦扰动再现、巴基斯坦与阿富汗在边境地区交火……市场短期风险偏好再次回落。与此同时,市场对美联储政策的预期变化将成为影响银价的关键变量。如果美国经济数据走弱,市场对降息的预期可能升温,美元走弱将为白银提供支撑。反之,若通胀重现粘性,美联储可能维持高利率更长时间,从而对银价形成压制。

站在更长的周期维度来看这轮贵金属牛市,白银暴涨或许只是开始,历史上这种资金流入模式往往预示着更大规模的趋势性行情。当避险需求从黄金扩散至白银时,通常意味着投资者对传统避险资产的需求已达到临界点,避险资金溢出开始寻求更具弹性的替代品。

面对白银市场的机遇与挑战,建议投资者淡化交易思维,减少追涨杀跌,根据自身风险偏好制定差异化策略,以配置思维投资贵金属。

需要注意的是,个人投资者购买实物白银的话需要考虑如何存放,同等价格的白银重量与体积都远超黄金,因此实物白银的流动性较黄金要差一些,尤其在市场价格波动较大时,快速出售实物白银并以合适的价格成交较为困难。

相较之下,投资与白银挂钩的金融工具让交易更加灵活。具体配置方面,可以关注跟踪中证细分有色金属产业主题指数的有色金属ETF,各金属权重均衡配置。同时,在美联储降息周期开启、地缘风险持续及供需缺口的背景下,贵金属的长期上涨逻辑稳固,与白银走势长期挂钩的黄金仍然值得关注。