一方面是线下经验不足，导致门店选点运维出现问题。另一方面，三只松鼠的轻资产运营模式，在利润下跌的情况下，导致品质控制出现了问题。
付一夫告诉观察者网，虽然轻资产运营模式是三只松鼠以较低成本迅速崛起的原因之一，但该模式并非完美无缺。
"由于企业自身不可能盯着代工厂的每个环节，因此牌+代工"模式下的很多环节都难以精准把控，当公司利润较低时，低利润难免不会传导至上游企业，导致代工厂商利润被压缩，产品质量便难以保证。"付一夫说，"在当前发达的社交媒体环境下，一旦产品质量出问题，很容易不断发酵，继而造成品牌口碑的下滑。而近年来三只松鼠食品质量问题频频曝光，恰恰佐证了这一点。"
资本频频套现跑路
尽管三只松鼠现在身处水深火热的境地，但是陪伴了数十年的资本还是该减持时就减持。
其实，自三只松鼠上市之后，投资机构就开始陆续抛出减持计划。
2020年7月8日，解禁期还没到，IDG资本旗下的NICE和Gao Zheng基金就公布了减持计划，表示将在6个月内减持三只松鼠不超过公司总股本9%的股份。
2020年7月15日，三只松鼠再次发布公告，第三大股东LT GROWTH INVESTMENT IX(HK)LIMITED（今日资本旗下基金）也拟减持股份不超过3609万股，不超过总股本的9%。
从这时候开始，风投资本减持股票的动作就没停过。同花顺数据显示，截至2022年3月31日，NICE资本累计减持了1869.86万股。Gao Zheng在2020年7月至2021年9月期间，累计减持了1295.66万股，退出了十大股东行列。今日资本在2020年7月至2021年9月期间累计减持了1035.14万股。
综合计算，从解禁至今，IDG资本和今日资本累计从三只松鼠身上套现了大约21.46亿元。
按照4月29日的收盘价计算，IDG和今日资本还分别持有三只松鼠股票市值约14亿元和13亿元。
天眼查数据显示，在上市之前，IDG资本和今日资本合计投资三只松鼠2394万美元，折合人民币约1.2亿元。
然而减持还在继续。
三只松鼠(300783)4月29日晚间公告，NICE GROWTH LIMITED（IDG旗下）计划在自本公告披露之日起15个交易日后的6个月内通过集中竞价交易或在自本公告披露之日起3个交易日后的6个月内通过大宗交易/协议转让方式减持公司股份合计不超过2406万股，即不超过公司总股本的6%。
