太平洋证券：迎接周期价值回归
本周以15日经济数据与央行公开市场操作节点为界，市场风格出现了较大转换：前半周，市场在降准落地带来的流动性宽松和经济衰退预期下，延续此前的成长占优局面；后半周，二季度经济数据的披露和和央行公开市场操作扭转了此前市场衰退宽松的过度悲观预期，钢铁、有色、采掘为代表的传统周期和大金融板块后来居上，低估值顺周期板块成为市场新的优势方向。
开源证券：市场风格出现切换，重新认识"周期股"
本周市场风格已经出现切换。我们注意到市场对于周期板块的认知还停留在"顺周期"本身：经济复苏买周期、经济/通胀见顶回落之前就要抢跑周期的总量思维。这构成了5月以来市场交易主线中重大的预期差，甚至是部分宏观策略思维投资者也会犯下的错误。
能源转型的过程才是周期股行情脉络的关键：一方面，如果我们承认目前市场对于新能源板块的未来预期是正确的，那么能源转型过程中传统产业同样具备成长性：一是新能源转型本身除了带来新材料的需求以外，也对应着对上游传统资源品和原材料的需求，而此时上游传统行业又由于转型本身面对供给侧的限制，碳交易的价格不断上行正在指示上述"暗中标注好的价格"；二是伴随新能源产业链市场空间的成长，其市场规模开始相较传统行业也变得有吸引力，传统行业中的公司在新能源产业链中转型其实并不存在实质性门槛：这一点当下国内已经出现，在海外能源转型过程中也不乏经验。
因此，周期股重估的基础逻辑已经很明确：供给的长期约束让其盈利的稳定属性正在显性化，部分板块、个股在能源转型中的新需求让其重获成长性。
