央行数据显示，2026年4月和5月，中国居民存款连续两个月净流出2.05万亿元--这是近十年来规模最大的"两连降" 。这笔钱没有流入消费，同期社会消费品零售总额增速仅1.4%，5月单月甚至同比下滑0.6% 。
2025年5月至2026年5月社零总额同比增速变化
2.05万亿，相当于2025年上海全年GDP的一半左右，这笔钱究竟去了哪里？
钱没消失，只是换了个地方躺平
同期非银金融机构存款新增3.61万亿元，居民流出的2.05万亿占其中的57%，剩余部分来自企业、财政存款的转移 。这2.05万亿几乎全部滞留在金融体系内部，90%以上投向了风险极低的稳健类资产：
- 寿险产品：流入约 0.85-0.9万亿元，分红险新单占比超80%，是最大的单一承接渠道
- 固收类银行理财：流入约 0.7-0.8万亿元，4月理财规模单月暴增2.6万亿至34.5万亿
- 货币/债券公募基金：流入约 1.1-1.2万亿元，仅货币基金4月净值就增长6415亿元
这三类合计承接2.7-2.95万亿元资金，不仅覆盖了全部居民流出，还吸收了部分企业跨渠道资金。
