国泰君安：指数正处于蓄势待发的关键时刻，看好中盘蓝筹
上周上证综指上涨0.43%，创业板指上涨0.68%，指数波动有所放大，一方面，科技成长分化，部分高估值个股呈现调整；另一方面，以北上为代表的增量资金周内宽幅进出。波动加剧的背后，在于核心分歧的演绎。展望后市，新的边际正在浮现：海外方面，美债隐含的通胀预期相对平稳，美国CPI亦将在下半年逐步回落；国内方面，在稳就业、降成本的经济增长考量下，政策"稳"与微观"松"的组合有望延续。此外，伴随中报业绩预告窗口期的打开，博弈盈利将为市场注入新的活力。
市场本身层面，当前A股金融、消费等板块处于"超跌"状态，从北上资金Q2的表现来看，边际增配"超跌"已初现端倪。我们认为，在估值与盈利的相对缺口下，指数正处于蓄势待发的关键时刻。
当前7月全面降准仅是开始，通胀预期回落与稳增长压力下未来流动性易松难紧，政策相对宽松与无风险利率下行环境下，中盘蓝筹将持续受益。伴随中报业绩预告窗口期的打开，博弈盈利将为市场注入新的活力。风险评价逐步下行背景下，伴随着无风险利率下行进程的逐步开启，掘金科技成长。行业配置重点推荐新能源/半导体/医美/化妆品等。
中金公司：市场可能呈现"成长为主，兼顾周期"特征
受上周末央行降准影响，前半周A股市场集体走强，成长风格继续演绎，但后半周成长风格内部开始分化，前期演绎较为充分的行业板块在大盘震荡下出现明显回调。
展望后市，当前周期性板块在下半年"中国增长放缓、美国政策退出"的大环境下可能难以产生一致性、趋势性的回归；成长风格内部伴随着整体估值抬升、市场对于未来预期的演绎渐深，可能会出现进一步的分化。投资者对于标的的景气度、基本面要求更加严苛，而一旦高景气、长逻辑、高确定性的逻辑得到认可或验证，这类标的可能会获得市场资金的认可而出现估值溢价。
