洁雅生物九成营收依赖五大客户,缺乏核心技术优势

2021-07-13 11:59     时代在线

时代商学院特约研究员黄锐

2020年,洁雅生物90%的营收来自前五大客户,如果大客户流失,该公司业绩将严重下滑。该公司能否留住大客户呢?

铜陵洁雅生物科技股份有限公司(以下简称“洁雅生物”)是一家专注于湿巾类产品研发、生产与销售的专业制造商。该公司湿巾产品涵盖婴儿系列、成人功能系列、抗菌消毒系列、家庭清洁系列、医用护理系列和宠物清洁系列等品种。

值得注意的是,代工生产创造了该公司几乎所有的收入来源,其中包括为利洁时ENA、Woolworths、强生公司、欧莱雅集团、3M、贝亲等世界知名企业代工生产湿巾类产品。2020年,该公司的营业收入中,44.11%来自ODM(专业代工),55.80%来自OEM(原厂委托设计)。两者合计达99.91%。

洁雅生物拟登陆创业板,于2021年6月29日上会通过。保荐机构为国融证券,保荐代表人为刘元高、章付才。

洁雅生物能否依托代工生产持续留住大客户?时代商学院研究发现,该公司竞争优势平平,缺少留住客户的优势。与此同时,当前紧张的贸易摩擦背景下,以及成本优势驱动湿巾产业链逐步向东南亚市场转移,或将进一步减少下游客户继续合作的意愿。另外,该公司财务内控制度独立性与健全性存疑,也可能削弱客户合作意愿。综上,该公司有较大的客户流失风险。

内外因素或导致委托方离开

洁雅生物在技术没有明显优势,维持客户的优势壁垒不明显。在2020年7月9日发布的招股说明书中,该公司列出了五个“核心技术”。然而,深圳证交所的审核问询函对其中三个技术均提出质疑。

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