时代商学院特约研究员黄锐
2020年，洁雅生物90%的营收来自前五大客户，如果大客户流失，该公司业绩将严重下滑。该公司能否留住大客户呢？
铜陵洁雅生物科技股份有限公司（以下简称“洁雅生物”）是一家专注于湿巾类产品研发、生产与销售的专业制造商。该公司湿巾产品涵盖婴儿系列、成人功能系列、抗菌消毒系列、家庭清洁系列、医用护理系列和宠物清洁系列等品种。
值得注意的是，代工生产创造了该公司几乎所有的收入来源，其中包括为利洁时ENA、Woolworths、强生公司、欧莱雅集团、3M、贝亲等世界知名企业代工生产湿巾类产品。2020年，该公司的营业收入中，44.11%来自ODM（专业代工），55.80%来自OEM（原厂委托设计）。两者合计达99.91%。
洁雅生物拟登陆创业板，于2021年6月29日上会通过。保荐机构为国融证券，保荐代表人为刘元高、章付才。
洁雅生物能否依托代工生产持续留住大客户？时代商学院研究发现，该公司竞争优势平平，缺少留住客户的优势。与此同时，当前紧张的贸易摩擦背景下，以及成本优势驱动湿巾产业链逐步向东南亚市场转移，或将进一步减少下游客户继续合作的意愿。另外，该公司财务内控制度独立性与健全性存疑，也可能削弱客户合作意愿。综上，该公司有较大的客户流失风险。
内外因素或导致委托方离开
洁雅生物在技术没有明显优势，维持客户的优势壁垒不明显。在2020年7月9日发布的招股说明书中，该公司列出了五个“核心技术”。然而，深圳证交所的审核问询函对其中三个技术均提出质疑。
