在同行表现足够亮眼的情况下，士兰微仍然脱颖而出。财报显示，该公司2021年实现营收71.94亿元，同比增长68.07%；实现归母净利润15.18亿元，同比增长2145.25%；扣非后归母净利润8.95亿元，同比扭亏。
官网信息显示，士兰微成立于1997年，总部位于杭州，2003年在上交所主板上市。得益于中国电子信息产业发展，该公司已成为国内规模最大的集成电路芯片设计与制造一体（IDM）的企业之一，"各类指标在同行中名列前茅"。
观察者网梳理发现，士兰微的产品包括用于家电和工业变频的IPM模块（智能功率模块），用于白色家电、工业、汽车、光伏领域的MOSFET、IGBT等分立器件，用于手机的加速度传感器、红外光感传感器、心率传感器等MEMS传感器，以及LED芯片等。
士兰微官网截图
虽然士兰微自称技术水平不逊于同行，但该公司基本面和股价一直表现不佳，净利润过去20年从未超过3亿、市值也长期低于百亿，"研发投入、项目建设、折旧、投建产能尚未进入收获期"常被拿来当做业绩不佳的原因。而在一些市场分析看来，士兰微毛利率长期低于行业平均值，盈利能力备受质疑；另一方面其资产负债率过高、偿债能力不强，也给投资者带来"造血能力"不足的印象。
不过，这些都未阻挡士兰微扩产的步伐。官网介绍，士兰微集成电路芯片生产线目前实际月产出达到22万片，在小于和等于6英寸的芯片制造产能中排在全球第二位；8英寸生产线于2017年投产，成为国内第一家拥有8英寸生产线的民营IDM产品公司，8英寸线月产能已达6万片；2021年底，12英寸特色工艺晶圆生产线月产能已达4万片，先进化合物半导体制造生产线月产能已达7万片。
随着产能释放碰上罕见的全球缺芯潮，士兰微的业绩开始迅速兑现。2021年财报披露，士兰微电源管理芯片、MEMS传感器、IPM模块、MOSFET、IGBT、SBD、TVS、FRD、LED等产品营收大幅增长，产品结构持续优化，全年毛利率同比提升12.81个百分点至33.64%，盈利能力大幅度提升。
2021年士兰微各产品类别营收情况
市场分析认为，士兰微2021年净利润高速增长，除上年基数小的原因外，更重要的是白色家电、工业、汽车、光伏市场对芯片的需求增加，叠加全球缺芯给国内厂商提供了绝佳的增长机遇，士兰微的产能建设周期恰好踩中产业脉搏、顺势而起。
4月18日，士兰微董秘办人士向观察者网肯定了这种看法。她补充称，"这也是基于我们过去多年在研发上的积累，也有一些天时地利人和的因素在其中。"
观察者网查询发现，士兰微近5年的年度研发投入占营收比重一直在10%以上，最高接近14%，而同行华润微、斯达半导同期的研发投入占比均未超过9%。
士兰微最近5年研发投入占营收比例 "i问财"截图
缺芯潮中受益于IDM模式
士兰微成立之初是一家芯片设计公司（Fabless），也是首家在中国境内上市的集成电路芯片设计企业，但后来该公司转型成为IDM厂商。所谓IDM，就是整合芯片设计、晶圆制造、封装测试于一体。这无疑是一种重资产模式。
"IDM模式比较偏重的资产属性，其利润的波动跟公司所处的发展阶段有较强的关联性，前些年公司在产品技术研发、产线建设等方面持续进行高强度的投入，导致各项成本费用增加较快，而收入结构的改善和收入增长需要一个较长的过程才能体现。"今年1月，士兰微曾如此向外界解释业绩变动的原因。
