其次，近年来大量资金通过单一股票交易型开放式指数基金（ETF）进一步放大市场波动。这类产品在韩国市场追踪三星电子或SK海力士单一股票，并将每日涨跌幅放大两倍。例如，股票上涨5%，ETF产品理论上涨幅约为10%，反之亦然。业内人士指出，这类产品能够在上涨行情中放大收益，但当市场反复震荡时，由于每天都需调整仓位，即使标的股价和最初买入时持平，投资者也可能出现明显亏损，遭受"波动损耗"。
一个月前，一些韩国股民还在欢呼"人生中最梦幻的夏天"。短短数周后，有投资者称自己投入全部积蓄，在近期连续暴跌后已爆仓，"连下周房租都凑不出来"。分析人士指出，当"错过就会落后"成为韩国社会普遍心态时，市场涨跌将更多受情绪、预期和杠杆资金共同驱动。韩国舆论开始反思，在科技投资热潮下，这场全民参与的资本狂欢，是否正在将投资变成一场"不能输"的生存游戏。
韩国综合股价指数（KOSPI）7月15日大幅高开并迅速收复7000点整数关口，盘中一度涨逾7%。（新华社）
"去杠杆"或难消风险
韩国股指"飙升"源于本国半导体产业在全球人工智能技术发展中获得的红利。近年来，人工智能技术应用"井喷"，对算力基础设施的要求日益增加。作为算力建设的核心"刚需"，高带宽内存（HBM）供需紧张，而韩国的半导体龙头企业三星电子和SK海力士在这一领域拥有全球领先的产能。
市场研究机构集邦咨询的报告显示，三星电子、SK海力士合计拥有全球约八至九成的新一代HBM4产能，而且今年这两家企业的新一代高端存储产品产能已被全球科技企业预订一空。美国高盛集团研报预测，供需紧张背景下，全球动态随机存储器（DRAM）和NAND闪存价格将成倍增长。
