马斯克绝对控股
薪酬与火星移民计划挂钩
根据披露的股权受益持有人信息，在本次发行前，马斯克仍是 SpaceX 最核心的控股股东与投票权控制人。
文件显示，在"持股 5% 以上股东"一栏中，马斯克持有 8,494,440 股 A 类普通股，占 A 类普通股的 12.3%；同时持有 55,690,530 股 B 类普通股，占 B 类普通股的 93.6%。由于 B 类普通股通常具有更高投票权，马斯克在本次发行前的合并投票权为 85.1%。
招股书中明确规定，罢免马斯克需要持有 B 类股投票，而他自己完全控制着这些投票权。此外，股东提案的通过门槛被提高至 3% 的股份或 100 万美元。
除马斯克外，SpaceX 多位高管和董事也持有一定数量的公司股份，包括 Gwynne Shotwell、Bret Johnsen、Ira Ehrenpreis、Randy Glein、Antonio J. Gracias、Luke Nosek。不过，马斯克之外的其他高管和董事的个人持股比例大多以星号标注，通常意味着单项持股比例低于 1% 或未达到披露阈值。Donald Harrison 和 Steve Jurvetson 在图中未显示具体持股数量，相关栏位以横线标示。
招股书中还列出了"本次发行后（不行使超额配售权）"的持股栏目，包括 A 类普通股、B 类普通股及合并投票权比例。不过，该部分多数具体持股数量未显示，尚无法仅凭该图判断发行完成后的实际股权稀释幅度。
此外，招股书还披露了"5：1"的拆股计划，旨在降低每股价格，使其对散户投资者更具吸引力。拆股后，SpaceX 每股当前公允市场价值由 526.59 美元调整至约 105.32 美元。相关拆股流程预计在 2026 年 5 月 18 日当周处理，并于 5 月 22 日前完成。
本次发行完成后，公司将继续采用双重股权结构。A 类普通股每股拥有 1 票投票权，B 类普通股每股拥有 10 票投票权；B 类普通股持有人还将有权选举董事会多数成员。马斯克将继续担任公司创始人、首席执行官、首席技术官和董事会主席。
高管薪酬方面，最受关注的是 SpaceX 总裁兼首席运营官 Gwynne Shotwell。根据披露，Shotwell 2025 年总薪酬达到 8580 万美元，使其跻身美国薪酬最高的企业高管之一。她的基础薪资为 100 万美元，大部分薪酬来自股票期权和股权奖励。
Shotwell 是 SpaceX 早期员工之一，自 2002 年加入公司，长期负责将马斯克的远景目标转化为可执行的商业、制造和运营体系。据外媒报道，她在 Falcon 9 可重复使用火箭、Starlink 卫星互联网星座以及商业、政府和军方客户拓展中扮演了关键角色。
此外， SpaceX 首席财务官 Bret Johnsen 2025 年总薪酬为 980 万美元。
与之形成鲜明对比的是，马斯克在 2025 年仅领取 54080 美元薪水。不过作为 SpaceX 的主要股东，其实际经济利益更多来自股权和投票权安排，而不是现金薪酬。
马斯克的薪酬机制更接近"达到极高目标才拿巨额股权奖励"。马斯克未来可能通过股权获得数十亿美元收益；其中包括若 SpaceX 市值达到 6.6 万亿美元，且能够在太空建设数据中心，他可根据上月批准的股票计划获得约 6000 万股。马斯克的潜在激励最高可达 7370 亿美元，条件包括 SpaceX 达到 7.5 万亿美元市值、在火星建立至少 100 万人口的永久殖民地，以及建设具备大规模计算能力的轨道数据中心等。
员工方面，在本次发行安排中，SpaceX 还设置了定向配售计划。公司要求承销商预留一定比例的 A 类普通股，以首次公开发行价格出售给公司员工及其他指定个人。若员工购买这些预留股份，相关股份将不受锁定期限制；若未被认购，则会由承销商按与其他公开发行股份相同的方式面向公众发售。
这意味着，SpaceX 希望在上市过程中为员工提供直接参与 IPO 的通道。SpaceX 强调对工程和技术人才的依赖程度很高，这类安排既有助于增强员工的归属感，也可能为早期员工提供部分流动性机会。
