2026 年第一季度，AI 业务收入为 8.18 亿美元，运营亏损为 24.69 亿美元，调整后的 EBITDA 为 -6.09 亿美元。2025 年全年，AI 业务收入为 32.01 亿美元，运营亏损为 63.55 亿美元，调整后 EBITDA 为 -12.37 亿美元。
SpaceX 表示，公司计划在 AI 业务中优先推动增长和投资，以抓住 AI 应用和算力基础设施中的重大机会。上述财务表现反映出该业务仍处于较早发展阶段，并在持续投入以支持 AI 领域长期增长。
但在资本开支方面，2026 年第一季度，Space 业务资本开支为 10.52 亿美元，Connectivity 业务为 13.32 亿美元，而 AI 业务高达 77.23 亿美元。2025 年全年，Space 业务资本开支为 38.32 亿美元，Connectivity 为 41.78 亿美元，AI 业务则为 127.27 亿美元。
这意味着，仅 2026 年第一季度，AI 业务资本开支就已达到 2025 年全年 AI 资本开支的六成以上，也明显高于同期其他两项业务资本开支之和。
不过，值得关注的是，相对于表现相对一般的模型相关业务，AI 基础设施显然已经逐渐从成本中心，转化成了可对外销售的收入来源。
根据招股书，Anthropic 已同意每月向 SpaceX 支付 12.5 亿美元，用于购买 Colossus 和 Colossus II 数据中心的计算能力，协议持续至 2029 年 5 月。据报道，该计算服务将用于 Anthropic 的 AI 推理业务；协议双方可提前 90 天终止，且在初始容量爬坡阶段费用会下调。
显然，这种方式非常可能扭转当前公司 AI 业务的亏损，马斯克也在推特上表示正在其他公司洽谈开展此类业务。
"自主生产 GPU"已被马斯克正式列为"重大资本支出项目"。SpaceX 的 Terafab 芯片制造计划在 3 月份官宣，该计划由 SpaceX 与 Tesla 发起，并引入 Intel 参与，长期目标是每年生产 一太瓦级计算硬件，以支撑未来地面和轨道 AI 计算需求。其坦言未与多数核心芯片供应商签订长期协议，存在短缺和成本上升风险。
招股书还将 Anthropic、OpenAI、谷歌、Meta 和微软列为 AI 领域的"主要竞争对手"。
Cursor 还不能被定义为"被收购"
此外，招股书也披露了此前"收购 Cursor"的一些细节。4 月，公司与 AI 编程工具 Cursor 母公司 Anysphere, Inc. 签署计算与期权协议。SpaceX 将向 Cursor 提供一定规模的 GPU 集群算力，双方将合作改进现有模型，包括 Grok，并可能共同开发新的 AI 模型及相关产品。
这项合作并不等于 Cursor 已被收购。招股书显示，SpaceX 获得了一项权利，但没有强制收购义务：未来可以按预先约定价格收购 Cursor。若本次发行完成后 SpaceX 行使收购权，对价将以 SpaceX A 类普通股支付，计算基础为 Cursor 600 亿美元的隐含股权价值，以及 SpaceX A 类普通股在收购完成前连续七个交易日的成交量加权平均收盘价。
协议同时设置了高额退出"分手费"。如果 SpaceX 终止期权协议，或 Cursor 因 SpaceX 重大违约而终止协议，Cursor 有权获得 15 亿美元终止费，以及计算协议项下 85 亿美元递延服务费，合计 100 亿美元。相关费用可用现金支付；如果届时 SpaceX IPO 尚未完成，也可用 A 类普通股支付。
