1月底以来，衡量美元整体强弱的美元指数DXY，曾跌到95.8左右，已经是2022年以来的四年低位附近，美元其实是偏弱的。但即便在这样的背景下，日元还是比美元更弱，美元整体在走软，但对日元却依然能维持在150～160这样历史偏低的日元区间。
与此同时，政策面上也有几件事叠加在一起。日本财务省月度数据确认，去年12月29日到今年1月28日这段时间，日本并没有真正动用资金直接入场干预汇市，日元的那波急涨，更多还是靠美国的利率检查撑起来的。
美国财长斯科特·贝森特在1月28日公开表示，美国坚持强势美元政策，绝对不会为了支撑日元去干预外汇市场，这等于当面把美日联合救日元的预期按下去了。
日本央行日本银行在1月会议上把政策利率维持在0.75%，这是1990年代中期以来的最高水平，但与美国3.5%～3.75%的联邦基金利率区间相比，日美利差仍然巨大。
在这样的组合下，短期救日元的消息一退潮，市场就又回到了原来的基本面定价。
二、为什么日元持续走弱？
既然美元指数都跌到四年低位，理论上非美货币都该更强一点，为什么偏偏日元还是持续偏软？
