所谓特里芬难题是指在主权货币作为国际储备货币的情况下，主权货币发行国需要通过国际收支逆差向全球提供该货币的流动性，但这又会导致货币贬值和信心危机，从而陷入两难境地。该理论完美地预见到了上世纪70年代布雷顿森林体系的解体。
美国财政部披露的国际资本流动报告数据（TIC）显示，今年上半年，美国国际资本大规模净流入，与同期美元指数大幅走弱相悖，显示美元弱势与外资抛售美国证券无关，而主要受其边际变动的影响。美国政府以关税工具胁迫贸易伙伴签订的一系列新贸易协议，在收敛美国贸易逆差的同时，将削弱美国吸引外来证券投资的潜力，并有损美元储备货币地位。
美指暴跌缘于资本流动的边际变化
TIC统计显示，今年上半年，美国吸引国际资本净流入7677亿美元，同比增加4799亿美元，增长2.78倍。同期，洲际交易所（ICE）的美元指数（DXY）累计下跌10.8%，创1973年以来同期最大跌幅，与美国国际资本流动状况大相径庭。然而，从美国国际资本流动的边际变化中或能找到美指大跌的答案。
上半年，美国国际资本净流入规模较去年下半年减少2008亿美元，下降20.7%。从投资主体看，私人外国投资者（下称"私人外资"）流入减少是主要贡献。当期，私人外资净流入6595亿美元，环比减少3258亿美元，贡献了同期美国国际资本净流入降幅的162.3%；官方外国投资者（下称"官方外资"）由净流出168亿美元转为净流入1082亿美元，环比多增1250亿美元，为负贡献62.3%。
