天然钻石巨头戴比尔斯刚刚宣布降价，国内培育钻石厂商却开始集体涨价。
近日，华晶珠宝宣布2025年1月1日起大单晶(培育钻石毛坯)价格上涨13%；黄河旋风也发布涨价通知，综合涨价幅度在10%左右。其它国产培育钻石厂家也普遍释放涨价信号，带动A股相关板块走强。
形成鲜明对比的是，2024年12月初，戴比尔斯宣布将钻石价格全面下调超10%。此消彼长之下，培育钻石正迎来新一轮热潮？
其实从相关公司业绩来看，情况还没有这么乐观。由于此前价格降幅巨大，行业多数企业利润表现不佳；而培育钻石内部的技术路线之争，也可能蕴藏着巨大风险。
难以承受的价格战
国内培育钻石此轮涨价的背景，是此前经历了长期大幅度的降价。据澎湃新闻2024年9月报道，近两年培育钻石价格跌幅近90%。
从国际行情来看，目前培育钻石的价格大约只有天然钻石的二十分之一。
培育钻石以低价抢占天然钻石市场，令大量消费者受益。国外知名钻石行业分析师保罗·奇姆尼斯基（Paul Zimnisky）表示，培育钻石已经占全球钻石首饰销售额（890亿美元）的20%。
但由于市场份额增速远远比不上价格降幅，上游企业的利润正受到极大侵蚀。
以头部企业力量钻石为例，2024年第三季度，公司归母净利润2865.96万元，同比下降68.39%，而在2022年二季度的业绩高点，公司归母净利润曾达到1.38亿元。
其实从财报推测，2022年以来公司培育钻石业务的规模仍然是增长的。2022年和2023年，公司培育钻石业务的营业成本分别为8064万元和10771万元，占总营业成本的比例为24.24%和29.63%。2024年上半年，营业成本6971万元，同比增长50.2%，占比增至31.75%。
考虑到培育钻石本身的生产成本不会有太大上升，营业成本的增加一定程度上能够反映产量的增长。
但是公司的收入并没有随之增长。2022年、2023年全年和2024上半年，培育钻石业务营业收入分别为3.89亿元、2.28亿元和1.66亿元，同比涨幅分别为97.12%、41.46%和61.63%。2024年虽然较2023年明显反弹，但仍未恢复到2022年同期水平。
相应地，公司培育钻石业务的毛利率水平已经从2021-2022年的80%左右降低至50%左右。
叠加工业市场的低迷，目前力量钻石的归母净利润已经回落至培育钻石爆发前的2020年水平。
力量钻石归母净利润历年变化 同花顺iFinD
