中心判断很清楚：这不是暴雷式坍塌，而是现金吃紧时的主动止损，代价是品牌信任的透支。
"二房东"模式要求持续向房东支付租金，现金流是硬门槛。
清退高成本、低收益房源，短痛换长安，是账面逻辑。
落到深圳，更具体的底色是城中村。
2017年的"万村计划"主打整租整改，再统一对外出租，投入大、回收慢，2018年底便停止新增签约并由此撤出部分已签房源。
泊寓方面近日也给出方向性解释，称此次清退多数与"万村计划"相关，部分房源租金严重倒挂，自2025年下半年起开始清退深圳城中村的亏损房源，规模约3万至4万间。
这与租客在多个片区同步收到通知的节奏，基本对得上。
行业里并不陌生这条曲线。
2016年至2017年的资本蜂拥，逼着许多机构以高于市场价的租金抢房源，后续市场回落，倒挂就来了。
被清退的深圳门店里，有房东已将物业交给新的"二房东"，租金下来了，每月少几千，是现实的落点。
深圳泊寓2025年1到11月出现亏损8881万元，但万科披露泊寓全年仍为盈利，这张"分部报表"也说明了问题并非普遍失控。
