两笔中期票据"22万科MTN004"（20亿元，2025年12月15日兑付）与"22万科MTN005"（37亿元，2025年12月28日兑付）的展期议案，因未获得90%表决权支持而告败。
调整版方案提了增信与先付利息，但本金展期12个月的核心内容仍未通关。
1月21日，两笔债券将再次召开持有人会议，而30个交易日宽限期在1月28日届满，这是一场只有一周缓冲的关键对话。
此时的清退看似是公寓业务的波动，实则与债务节奏同频。
清掉高损房源能减少现金外流，短期缓解"出血"，但每一次贴在楼下的停业告知，都会在租客心里留下刻痕。
法律层面的细节也不能忽视，是否普遍提前30天告知、是否足额履行赔偿，决定的是潜在的纠纷风险。
泊寓在深圳、武汉、杭州提供的"换房""重签""退租获赔"的做法，如果执行一致且迅速，舆情就会降温；
如果出现差异化对待，负反馈会被放大。
有两个问题值得持续盯住。
其一，现金流与租客权益之间，万科打算把线画在哪里，是否有统一明确的标准对外解释与执行。
其二，承诺中的欠租分阶段偿付，具体到时间、比例与优先级，是否能在1月21日的会期前后给出让各方安心的进度。
这两点决定的是信任的底座，而不仅是一次业务收缩的成败。
"长租公寓赚不了大钱，但一定要做"，这是郁亮任内多次强调的态度，如今在现实的账本前被重新审视。
对比2018年至2020年的行业暴雷，这回的泊寓更像一台主动换挡的车，减速、避坑、让路，代价是真金白银的赔付与口碑损耗。
如果1月21日的债券会议达成展期，叠加深圳区域的欠租分期落实，风波或将逐步收束；
反之，清退或继续向更多亏损房源延展。
在生死时速里，万科当前的"KPI"不是规模，而是善后。
把钱结清，把人安顿，把合同处理干净，才能谈下一步。
最终是规模回落后的健康运营，还是被信任赤字拖着走，答案不在口号里，就在接下来的每一次兑付与每一封通知上。
