比特币价格跌破摩根大通估算的9.4万美元生产成本，为2020年7月以来首次。这一生产成本基于Hayes(2018)的成本计算方法得出，反映了挖矿成本对价格的支撑作用失效。
股市资金流入保持强劲势头，高杠杆散户持续撤退
与加密货币形成鲜明对比的是，散户对股票ETF的买入热情依然高涨。11月至今股票ETF资金流入达960亿美元，其中70亿美元流入杠杆股票ETF。按目前节奏推算，11月股票ETF流入将达约1600亿美元，与9月和10月的强劲表现持平。
这种差异化行为表明散户将股票和加密货币视为不同资产类别。虽然散户全年持续买入股票，但在2月、3月和11月三个月份抛售了加密货币ETF，显示出明显的选择性配置策略。
虽然整体散户资金持续流入股市，但更具投机性和高杠杆的散户群体在11月出现明显收缩，这从期权交易和个股投资活动的下降可见一斑。
数据显示，小型投资者（持仓少于10份合约）的个股看涨期权净买入量在最近几周从高位大幅回落。同时，包含散户热门股的投资组合表现也弱于标普500指数，显示这部分投机性最强的资金正在从股市和加密市场同步撤退。
